Options trading gamma definition

Gama de risco explicado Gamma é o passo feio criança da opção gregos. Você sabe, aquele que fica à esquerda no canto e ninguém paga qualquer atenção para ele O problema é, que passo criança vai causar-lhe algumas dores de cabeça real, a menos que você dar-lhe a atenção que merece e tomar o tempo para compreendê-lo. Gamma é a força motriz por trás das mudanças em um delta de opções. Representa a taxa de variação de um delta de opções. Uma opção com uma gama de 0,05 verá seu aumento delta de 0,05 para cada movimento de 1 ponto no subjacente. Da mesma forma, uma opção com uma gama de -0,05 verá seu delta diminuir em 0,05 para cada movimento de 1 ponto no subjacente. PONTOS-CHAVE RELATIVOS AO GAMMA Gamma será maior para opções mais curtas datadas. Por esta razão, a última semana de uma vida de opções é referido como semana gama. A maioria dos comerciantes profissionais não querem ser gama curta durante a última semana de uma vida opções. Gamma está no seu mais alto com opções de at-the-money. Os vendedores líquidos de opções serão de gama curta e os compradores líquidos de opções serão de gama longa. Isso faz sentido porque a maioria dos vendedores de opções não querem que o estoque se mova para longe, enquanto os compradores de opções se beneficiam de grandes movimentos. Um gamma maior (positivo ou negativo) leva a uma mudança maior no delta quando seu estoque se move. As posições gamma baixas exibem um gráfico de risco mais liso, refletindo menos flutuação na PampL. As posições de gama alta exibem um gráfico de risco mais acentuado, refletindo alta flutuação na PampL. COMO GAMMA TRABALHA RELACIONAMENTO COM DELTA Para ter uma idéia de como gamma e delta trabalham juntos, vamos comparar uma opção de compra at-the-money e out-of-the-money. Na figura abaixo você pode ver que uma posição de chamada de 10 lot at-the-money tem um delta positivo de 524 e uma gama de 62 positivos. A posição de chamada 185 tem um delta de 86 e uma gama de 29. A gama para o Na posição de dinheiro é significativamente maior. No lado direito da imagem é um cenário personalizado. Assumindo SPY aumentou por 1 e todos os outros fatores permanecem os mesmos (volatilidade, tempo para expiração, dividendos). O delta para as 177 chamadas aumentou 107 a 631 enquanto que as 185 chamadas aumentaram somente por 65. (Note que em uma base de porcentagem as 185 chamadas tiveram um aumento maior, mas em termos da exposição de delta real, os 177s tiveram um maior Aumento) Podemos fazer a mesma análise usando longas chamadas com diferentes meses de expiração. Aqui você pode ver que as chamadas de dezembro de 177 têm um delta de 525 e uma gama de 63. O junho, 2017 177 chamadas têm um delta similar em 501, mas uma gamma muito mais baixa em 21. Novamente, supondo uma mudança 1 no preço, Você pode ver que as chamadas de dezembro pegaram um delta 107 adicional e as chamadas de junho pegaram somente um delta 38 extra. A análise acima confirma que as opções at-the-money têm maior risco gama do que as opções out-of-the-money e as opções mais curtas têm maior risco gama do que as opções mais antigas. COMO GAMMA TRABALHA RELACIONAMENTO COM A VEGA A gama de uma opção também será afetada pela Vega. Quando a volatilidade implícita em um estoque é baixa, a gama de opções at-the-money será alta, enquanto a gama de deep out-of-the-money opções serão perto de zero. Isso ocorre porque, quando a volatilidade é baixa, deep out-of-the-money opções terão muito pouco valor como o prêmio de tempo é tão baixo. No entanto, os preços das opções aumentam dramaticamente em uma base relativa, à medida que você se move de volta ao longo da cadeia de opções para as greves no dinheiro. Quando a volatilidade é alta, e os preços das opções são mais elevados em toda a linha, gamma tende a ser mais estável em todos os preços de opção de greve. Quando a volatilidade é alta, o valor de tempo embutido nas opções profundas fora do dinheiro pode ser bastante elevado. Portanto, à medida que você se move das greves externas de volta para as greves no dinheiro, o aumento no valor do tempo é menos dramático. Este conceito é provavelmente melhor explicado visualmente. Na tabela abaixo você pode ver a gama de chamadas SPY quando a volatilidade é baixa (VIX a 12,50) e alta (VIX a 25,00). A variação de gama nas greves é muito mais suave quando a volatilidade é alta. Portanto, você pode assumir que o risco de gama de opções de at-the-money é muito maior quando a volatilidade é baixa. Aqui estão os mesmos dados representados graficamente. Você pode ver quando a volatilidade implícita é baixa, o risco gama é muito maior para os ataques de dinheiro. GAMMA E ESTRATÉGIAS DE OPÇÃO Até agora, apenas examinamos as greves de opções individuais. No entanto, todas as estratégias de combinação de opções também terão uma exposição gama. Negócios que exigem que você seja um vendedor líquido de opções, como condors de ferro, terá gamma negativo, e estratégias onde você é um comprador líquido de opções terá gamma positivo. Abaixo estão algumas das principais estratégias de opções e sua exposição a gamma: GAMMA RISK EXPLAINED A fim de melhor ilustrar como funciona gamma, Ill olha para um par de diferentes cenários e comparar como eles são afetados por um movimento de -2,0 no preço, com todos os outros Fatores permanecendo os mesmos. Olhar mal em seu delta inicial e seu delta novo após o movimento. CONDOR DE FERRO RISCO DE GAMMA COMPARANDO CONDORS SEMANAL E MENSAL Primeiramente temos dois condors de ferro com as batidas curtas ajustadas em delta 10. O condor semanal tem um -4 gamma que é duas vezes mais alto que o condor mensal em -2. Depois de um movimento de -2,0 no subjacente, o condor semanal gamma mudou para positivo e explodiu para 62, enquanto o delta mensal só mudou para 20. Claramente, o condor semanal tem um risco gama muito maior. Isso é parte da razão pela qual eu não gosto de comércio condors semanais. Um pequeno movimento no subjacente pode ter um impacto importante na sua posição. BUTTERFLY GAMMA RISK 8211 COMPARANDO BORBOLETAS SEMANAL E MENSAL Em seguida, vamos olhar para borboleta espalha comparando semanal, mensal, estreito e borboletas de largura. Comparando uma semanal e mensal 10 pontos borboleta, temos uma situação interessante, com ambos os comércios, basicamente, com zero gama na iniciação. Isto é devido ao fato de que as greves curtas foram exatamente no dinheiro com RUT negociação em 1101 na época. Em qualquer caso, vemos que com um movimento de -2.0 na RUT, o delta semanal se move de -20 para 3 para um movimento de 23 pontos. O delta mensal passa de -4 para 3 para um movimento total de apenas 7 pontos. Finalmente, vamos olhar para um 50-ponto de largura em-o-dinheiro borboleta. A borboleta semanal tem uma enorme mudança de 146 pontos em delta A borboleta mensal move 73 pontos. Podemos deduzir a partir do acima que os comércios semanais têm um risco de gama muito maior. As borboletas têm um risco gama mais elevado do que os condors do ferro e as borboletas largas têm o risco gamma o mais elevado de todas as estratégias. Isto é resumido abaixo: Agora que sabemos um pouco mais sobre o risco de gama, vamos investigar uma estratégia que você pode ter ouvido falar de gamma scalping chamado. Gamma scalping é como aquela garota quente do colégio que você nunca foi bom o suficiente para. Quanto mais você descobrir sobre ela, mais incrível ela soa, mas você realmente não sabe o que faz seu tiquetaque. Gamma scalping não é para todos por uma série de razões. Para os iniciantes você tem que ser muito bem capitalizado, pois pode ser muito capital intensivo. Em segundo lugar, você precisa ter uma compreensão muito boa de como os gregos da opção trabalham antes que você pensasse mesmo sobre trocar esta maneira. Muitos fabricantes de mercado fazem seu sustento pelo scalping do gamma, assim que os comerciantes do varejo são naturalmente curiosos sobre esta estratégia, de modo que possam negociar como os pros. O scalping gama realizado por criadores de mercado é um componente essencial do funcionamento eficiente dos mercados de opções como você vai aprender em breve. Há algumas maneiras diferentes que você pode configurar um couro cabeludo gama, mas vamos olhar para um exemplo usando um longo straddle. IBM GAMMA SCALP USANDO LARGO STRADDLE Data: 1 de novembro de 2017 Preço atual: 179.42 Comprar 2 IBM 17 de janeiro de 2017, 180 chamadas 4.35 Comprar 2 IBM 17 de janeiro de 2017, 180 coloca 5.65 Prêmio: 2.000 Net Debit Esta negociação nos deu um Net delta exposição de -13, para chegar ao delta neutro, compramos 13 partes. Compre 13 ações da IBM 179.42 Custo: 2.332,46 Débito líquido Este comércio começará com um delta de zero, mas não ficará dessa forma. A razão é por causa do gamma positivo associado com o comércio. Neste caso, o comércio tem um começo gama de 13. Como o preço da IBM flutua, o delta vai mudar por causa da exposição gama. Sendo um comércio gamma positivo, movimentos de preços beneficiarão o comércio. À medida que a IBM cresce, ele ganhará delta positivo, à medida que a IBM se move para baixo, o comércio vai pegar delta negativo. A fim de voltar ao delta neutro de cada vez, precisaríamos comprar ou vender ações da IBM. À medida que o estoque se move para baixo, ganhamos delta negativo e precisamos comprar ações (comprar baixo). À medida que o estoque sobe, vendemos ações (vender alto) para neutralizar o delta. Observe que estamos comprando baixa e vendendo alta. Essas transações no estoque geram fluxo de caixa e podem dar origem a um lucro fornecendo o straddle não perde muito valor. O CUSTO DE ESCALAR THETA DECAY Se o acima soa muito bom para ser verdade, bem, é, há uma captura na forma de Theta decadência. Sabemos que as opções de longo decadência com o passar do tempo e esta é a questão comerciantes enfrentam com scalping gama. As longas chamadas e puts que compõem o straddle vai decair por uma certa quantidade cada dia. Se o estoque não se move para cima e para baixo o suficiente, a decadência tempo no straddle será maior do que os lucros das negociações de ações. Quando gamma scalping, você quer um estoque que se move muito durante o curso do comércio. Os gregos opcionais trabalham juntos em vez de isolados. Theta e Vega têm uma relação distinta. Se a volatilidade implícita for alta, o valor temporal incorporado nas opções será alto. Portanto, as opções com alta volatilidade implícita terão uma taxa mais alta de decaimento de Theta. Faz sentido que será mais difícil para gamma couro cabeludo em um estoque com alta volatilidade implícita, como o estoque terá de se mover muito mais, a fim de compensar as perdas de tempo decadência. Também faz sentido que um bom momento para gamma couro cabeludo é quando a volatilidade implícita de um estoque está na extremidade inferior do seu intervalo de 12 meses como as opções que você está comprando será mais barato e você vai precisar de menos movimento no estoque para cobrir o Theta decadência. LEVANDO JUNTO GAMMA SCALPING, MARKET MAKERS E VOLATILIDADE IMPLÍCITA Dan Passarelli escrever um artigo muito bom sobre TheStreet que vou citar a partir daqui: Os criadores de mercado (membros de câmbio que fornecem liquidez) são os principais jogadores na arena gamal-scalping. Como eles tomam o outro lado dos comércios públicos, eles hedge os deltas e, posteriormente, couro cabeludo gamma de opções de opções longas. Quando os criadores de mercado acham que não podem cobrir sua teta por escalpelamento gama porque o estoque subjacente não está experimentando oscilação de preço real suficiente, eles são incented para tentar vender suas opções para sair do comércio perdedor. Abaixam seus lances e oferecem alguns para tentar atrair compradores. Se isso não funcionar, eles os abaixam mais. Todo o tempo, isso diminui as opções8217 volatilidade implícita. De certa forma, o escalpelamento gamma dos criadores de mercado une a volatilidade implícita e histórica. Se o estoque não estiver movendo o suficiente (isto é, a volatilidade histórica é muito baixa) para os fabricantes de mercado para cobrir a teta, eles reduzem seus mercados (isto é, reduzem a volatilidade implícita). Mesmo que você não pode estar disposto ou capaz de se envolver em scalping gamma, espero que você agora tem um pouco mais de uma compreensão de como funciona o mercado de opções e como os diferentes jogadores se encaixam. Você pode ler um pouco mais sobre gamma scalping aqui no Futuresmag e aqui no fórum Elite Trader. GAMMA-DELTA NEUTRAL TRADING Agora que sabemos um pouco sobre scalping gama e delta neutro comércios, o próximo passo seria aprender sobre a neutralização tanto delta e gama. Eu não vou entrar em detalhes aqui como enquanto a teoria por trás da idéia é som, Im não convencer isso funcionaria na prática. Se você estiver interessado em ler um excelente artigo sobre o tema, você pode fazê-lo aqui. Compartilhe It Excellent article Uma coisa que eu pensei em mencionar embora. Como você disse que os condores de curto prazo têm maior risco gama. Mas sempre há um outro lado. Don8217t os condores de longo prazo têm maior risco vega do que seus contrapartes de curto prazo Assim aren8217t você apenas trocando um risco (gama) por outro risco (vega) quando você muda de um condor semanal para um condor mensal Conheça os gregos (pelo menos os quatro Os mais importantes) NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção vai reagir às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas com o preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões serão corretas. Antes de ler as estratégias, itrsquos uma boa idéia para conhecer esses personagens porque theyrsquoll afetam o preço de cada opção que você comércio. Tenha em mente como yoursquore se familiarizar, os exemplos que usamos são ldquoideal worldrdquo exemplos. E, como certamente Platão diria, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente como em um mundo ideal. Começando opção comerciantes por vezes assumem que quando uma ação se move 1, o preço das opções baseadas em que ações se moverão mais de 1. Thatrsquos um pouco bobo quando você realmente pensar sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deve ser capaz de colher ainda mais benefício do que se você possuía o estoque Itrsquos importante ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções que você comércio. Então, a verdadeira questão é: quanto o preço de uma opção se moverá se o estoque se mover? 1 é o valor que um preço de opção deve mover com base em uma mudança no estoque subjacente. As chamadas têm um delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço da ação subir e nenhuma outra variável de preço mudar, o preço da chamada aumentará. Herersquos um exemplo. Se uma chamada tem um delta de 0,50 eo estoque sobe 1, em teoria, o preço da chamada vai subir cerca de 0,50. Se o estoque desce 1, em teoria, o preço da chamada vai cair cerca de 0,50. Os ponteiros têm um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que se o estoque sobe e nenhuma outra variável de preço mudar, o preço da opção vai cair. Por exemplo, se um put tem um delta de -50 e o estoque sobe 1, em teoria, o preço do put vai descer 0,50. Se o estoque desce 1, em teoria, o preço do put vai subir .50. Como regra geral, as opções de dinheiro vão mudar mais do que opções fora do dinheiro. E as opções de curto prazo reagirão mais do que opções de longo prazo à mesma variação de preço no estoque. À medida que a expiração se aproxima, o delta para chamadas em dinheiro se aproxima de 1, refletindo uma reação de um para um às mudanças de preço no estoque. Delta para out-of-money calls se aproximará de 0 e wonrsquot reagir a todas as mudanças de preços no estoque. Thatrsquos porque se eles são mantidos até a expiração, as chamadas ou será exercido e stockdquoqqqqqqqqqqqqqqllqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq À medida que a expiração se aproxima, o delta para o dinheiro se aproxima -1 e o delta para o out-of-the-money se aproxima de 0. Thatrsquos porque se os puts forem mantidos até a expiração, o proprietário ou exercerá as opções e venderá Estoque ou o put expirará sem valor. Uma maneira diferente de pensar sobre o delta Até agora wersquove deu-lhe a definição de livro de delta. Mas herersquos outra maneira útil de pensar sobre delta: a probabilidade de uma opção vai acabar pelo menos .01 em-o-dinheiro na expiração. Tecnicamente, esta não é uma definição válida, porque a matemática real por trás delta não é um cálculo de probabilidade avançada. No entanto, o delta é freqüentemente usado como sinônimo de probabilidade no mundo das opções. Em conversa casual, é costume deixar cair o ponto decimal na figura delta, como em, ldquoMy opção tem um delta. rdquo 60. Ou, ldquoThere é um delta 99 Eu vou ter uma cerveja quando eu terminar de escrever esta página. rdquo Geralmente, uma opção de compra at-the-money terá um delta de cerca de .50, ou ldquo50 delta. rdquo Thatrsquos porque deve haver uma chance de 50/50 a opção acaba em ou fora do dinheiro à expiração . Agora vamos olhar para como o delta começa a mudar à medida que uma opção adquire mais ou menos dinheiro. Como a movimentação do preço das ações afeta o delta Como uma opção fica mais adentro do dinheiro, a probabilidade de que ele estará no dinheiro na expiração também aumenta. Assim, o delta optionrsquos irá aumentar. Como uma opção fica ainda mais fora do dinheiro, a probabilidade de que ele será in-the-money à expiração diminui. Assim, o delta optionrsquos irá diminuir. Imagine que você possui uma opção de compra em ações XYZ com um preço de exercício de 50, e 60 dias antes da expiração do preço da ação é exatamente 50. Desde itrsquos uma opção no dinheiro, o delta deve ser cerca de 0,50. Por exemplo, letrsquos dizer a opção vale 2. Assim, em teoria, se o estoque vai até 51, o preço da opção deve ir de 2 para 2,50. O que, então, se o estoque continua a subir de 51 para 52 Agora há uma maior probabilidade de que a opção vai acabar em-o-dinheiro na expiração. Então o que vai acontecer com o delta Se você disse, ldquoDelta vai aumentar, rdquo yoursquore absolutamente correto. Se o preço da ação sobe de 51 para 52, o preço da opção pode subir de 2,50 para 3,10. Thatrsquos um movimento de 60 por um movimento no estoque. Assim, o delta aumentou de 0,50 para 0,60 (3.10 - 2.50 .60) à medida que o estoque ganhou mais dinheiro. Por outro lado, e se o estoque cai de 50 para 49 O preço da opção pode cair de 2 para 1,50, novamente refletindo o delta 0,50 de opções de dinheiro (2 - 1,50 .50). Mas se o estoque conserva ir para baixo a 48, a opção pôde ir para baixo de 1.50 a 1.10. Então delta neste caso teria baixado para .40 (1.50 - 1.10 .40). Esta diminuição no delta reflete a menor probabilidade de a opção vai acabar em-o-dinheiro na expiração. Como o delta muda à medida que a expiração se aproxima Como o preço da ação, o tempo até a expiração afetará a probabilidade de que as opções acabem dentro ou fora do dinheiro. Thatrsquos porque como expiração se aproxima, o estoque terá menos tempo para mover acima ou abaixo do preço de exercício para a sua opção. Como as probabilidades estão mudando à medida que a expiração se aproxima, o delta reagirá de forma diferente às mudanças no preço das ações. Se as chamadas são in-the-money apenas antes da expiração, o delta se aproxima de 1 ea opção irá mover penny-for-penny com o estoque. Em-the-money puts se aproximará de -1 à medida que a expiração se aproxima. Se as opções estiverem fora do dinheiro, elas se aproximarão mais rapidamente do que em mais tempo e pararão de reagir ao movimento do estoque. Imagine estoque XYZ está em 50, com sua opção de chamada de 50 strike apenas um dia após a expiração. Novamente, o delta deve ser cerca de 0,50, uma vez que therersquos teoricamente uma chance de 50/50 do estoque se movendo em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque vai até 51 Pense nisso. Se therersquos apenas um dia até a expiração ea opção é um ponto no dinheiro, whatrsquos a probabilidade a opção ainda será pelo menos .01 in-the-money por amanhã Itrsquos bastante alta, é claro que é. Assim, o delta aumentará em conformidade, fazendo um movimento dramático de 0,50 para cerca de 0,90. Por outro lado, se o estoque XYZ cair de 50 para 49 apenas um dia antes da opção expirar, o delta pode mudar de 0,5 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção acabará no dinheiro. Assim como a expiração se aproxima, as mudanças no valor do estoque causará mudanças mais dramáticas no delta, devido ao aumento ou diminuição da probabilidade de acabamento no dinheiro. Lembre-se da definição de delta do livro-texto, juntamente com o Alamo Donrsquot esquecer: o ldquotextbook definitionrdquo de delta não tem nada a ver com a probabilidade de opções de acabamento dentro ou fora do dinheiro. Novamente, o delta é simplesmente a quantidade que um preço da opção moverá baseado em uma mudança no estoque subjacente. Mas olhando para o delta como a probabilidade de uma opção acabar em-o-dinheiro é uma maneira muito bacana de pensar sobre isso. Gama é a taxa que delta irá mudar com base em uma mudança no preço da ação. Assim, se delta é o ldquospeedrdquo em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gamma como o ldquoacceleration. rdquo Opções com o mais alto gama são os mais sensíveis às mudanças no preço do estoque subjacente. Como wersquove mencionado, delta é um número dinâmico que muda como o preço das ações muda. Mas delta doesnrsquot alterar na mesma taxa para cada opção com base em um determinado estoque. Vamos analisar mais uma vez a nossa opção de compra em estoque XYZ, com um preço de exercício de 50, para ver como gama reflete a mudança no delta em relação às mudanças no preço das ações e tempo até a expiração (Figura 1). Observe como o delta ea gama mudam à medida que o preço da ação se move para cima ou para baixo de 50 e a opção se move para dentro ou para fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções de dinheiro cambiará mais significativamente do que o preço das opções dentro ou fora do dinheiro com a mesma expiração. Além disso, o preço das opções de curto prazo em dinheiro mudará mais significativamente do que o preço de opções de longo prazo em dinheiro. Então, o que essa conversa sobre gamma se resume é que o preço das opções de curto prazo em dinheiro exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preços no estoque. Se yoursquore um comprador de opção, gama alta é bom, desde que a sua previsão está correta. Thatrsquos porque como sua opção se move in-the-money, delta se aproximará 1 mais rapidamente. Mas se sua previsão estiver errada, ela pode voltar a mordê-la, reduzindo rapidamente seu delta. Se yoursquore um vendedor de opção e sua previsão é incorreta, gama alta é o inimigo. Thatrsquos porque ele pode fazer com que sua posição para trabalhar contra você em uma taxa mais acelerada se a sua opção vendeu movimentos in-the-money. Mas se sua previsão está correta, gama alta é seu amigo, pois o valor da opção que você vendeu vai perder valor mais rapidamente. Time decay, ou theta, é inimigo número um para o comprador de opção. Por outro lado, itrsquos geralmente o melhor amigo choicersquos opção. Theta é a quantidade que o preço de chamadas e puts vai diminuir (pelo menos em teoria) para uma mudança de um dia no tempo até à expiração. Figura 2: Deterioração do tempo de uma opção de compra at-the-money Este gráfico mostra como um valor optionshquos no preço decai nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor de tempo se dissolve em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. Este gráfico mostra como um valor de opção de opção no valor decai nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor de tempo se dissolve em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol quente do verão em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que algumas das opções de valor de tempo para ldquomelt away. rdquo Além disso, não só o valor de tempo derreter, ele faz isso em uma taxa acelerada como expiração se aproxima. Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de at-the-money de 90 dias com um prêmio de 1,70 perderá 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder 0,40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o restante 1 de valor de tempo por vencimento. As opções At-the-money sofrerão perdas mais significativas em dólares ao longo do tempo do que as opções in-out-of-the-money com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Thatrsquos porque as opções do at-the-money têm o valor o mais de tempo construído no prêmio. E quanto maior o pedaço de valor de tempo construído no preço, mais há a perder. Tenha em mente que para opções fora do dinheiro, theta será menor do que é para as opções de dinheiro. Thatrsquos porque a quantidade de dólar de valor de tempo é menor. No entanto, a perda pode ser maior porcentagem-sábio para out-of-the-money opções por causa do menor valor de tempo. Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada ldquoAs time goes by. rdquo Figura 3: Vega para as opções de dinheiro baseadas em Stock XYZ Obviamente, à medida que saímos no tempo, haverá Ser mais tempo valor incorporado no contrato de opção. Como a volatilidade implícita só afeta o valor do tempo, as opções de longo prazo terão uma vega mais alta do que as opções de curto prazo. Ao ler as peças, observe o efeito da vega na seção chamada volatilidade ldquoImplied. rdquo Você pode pensar de vega como o whorsquos grego um pouco instável e over-caffeinated. Vega é o montante de chamada e os preços de entrada vai mudar, em teoria, para uma correspondente mudança de um ponto na volatilidade implícita. Vega não tem qualquer efeito sobre o valor intrínseco de opções que só afeta o valor de ldquotime de um preço de optionrsquos. Normalmente, à medida que a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Thatrsquos porque um aumento na volatilidade implícita sugere uma maior gama de movimento potencial para o estoque. Letrsquos examinar uma opção de 30 dias em stock XYZ com um preço de exercício 50 e as ações exatamente em 50. Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode subir 0,03 se a volatilidade implícita aumenta um ponto eo valor da opção pode cair 0,03 se a volatilidade implícita diminuir um ponto. Agora, se você olhar para uma opção de 365 dias no XYZ dinheiro, vega pode ser tão alto quanto .20. Assim, o valor da opção pode mudar .20 quando a volatilidade implícita muda em um ponto (veja a figura 3). Wheres Rho Se yoursquore um comerciante opção mais avançada, você pode ter notado wersquore perdendo um mdash rho grega. Thatrsquos a quantidade de um valor de opção vai mudar na teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros. Rho acabou de sair para um giroscópio, uma vez que nós donrsquot falar sobre ele que muito neste site. Aqueles de vocês que realmente ficam sérios sobre opções acabará por conhecer melhor esse personagem. Por enquanto, basta ter em mente que se você está negociando opções de curto prazo, a mudança das taxas de juros não deve afetar o valor de suas opções demais. Mas se você está negociando opções de longo prazo, como LEAPS. Rho pode ter um efeito muito mais significativo devido a maior ldquocost para carry. rdquo Todays Trader Network Aprenda dicas de negociação amp estratégias de especialistas TradeKingrsquos Top Ten erros de opção Cinco dicas para bem sucedido chamadas cobertas Opção para qualquer condição de mercado Opção avançada joga Top Five Things Stock Opção comerciantes devem saber sobre Volatilidade Opções envolvem risco e não são adequados para todos os investidores. Para obter mais informações, consulte a brochura Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores em opções podem perder todo o seu investimento em um período de tempo relativamente curto. As estratégias de opções de várias pernas envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de imposto antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade dos preços das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção vai reagir às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas com o preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos serão corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições de mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. A TradeKing fornece aos investidores auto-dirigidos serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou fiscais. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou de opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para envolver-se em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimentos são de natureza hipotética, não são garantidas por exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais do investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido eo desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros. O uso da TradeKing Trader Network está condicionado à sua aceitação de todas as Divulgações TradeKing e dos Termos de Serviço da Rede Trader. Qualquer coisa mencionada é para fins educacionais e não é uma recomendação ou conselho. O Radio Playbook Opções é trazido a você por TradeKing Group, Inc. cópia 2017 TradeKing Group, Inc. Todos os direitos reservados. TradeKing Group, Inc. é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc. Valores mobiliários oferecidos através da TradeKing Securities, LLC. Todos os direitos reservados. Membro FINRA e SIPC. Options Gregos: Risco Gamma e Recompensa Gamma é um dos gregos mais obscuros. Delta. Vega e Theta geralmente obter a maior parte da atenção, mas Gamma tem implicações importantes para o risco em estratégias de opções que podem ser facilmente demonstradas. Primeiro, porém, vamos rapidamente analisar o que Gamma representa. Conforme apresentado na forma sumária na Parte II deste tutorial, Gamma mede a taxa de mudança de Delta. Delta nos diz o quanto um preço de opção vai mudar dado um movimento de um ponto do subjacente. Mas desde Delta não é fixo e vai aumentar ou diminuir em taxas diferentes, ele precisa de sua própria medida, que é Gamma. Delta, recall, é uma medida de risco direcional enfrentado por qualquer estratégia de opção. Quando você incorporar uma análise de risco Gamma em sua negociação, no entanto, você aprende que dois Delta s de igual tamanho podem não ser iguais no resultado. O Delta com o Gama mais alto terá um risco maior (e uma recompensa potencial, é claro) porque, dado um movimento desfavorável do subjacente, o Delta com o Gama mais alto exibirá uma mudança adversa maior. A Figura 9 revela que as gamas mais altas são sempre encontradas em opções de dinheiro, com a chamada de janeiro de 110 mostrando uma Gamma de 5,58, a mais alta em toda a matriz. O mesmo pode ser visto para os 110 puts. O risco / recompensa resultante das alterações no Delta são mais elevados neste momento. (Para obter mais informações, consulte Spreads de Opção Neutra de Gamma-Delta.) Figura 9: Opções de IBM Valores Gamma. Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Os valores de Gamma mais altos são sempre encontrados nas opções de at-the-money mais próximas à expiração. Fonte: OptionsVue 5 Software de Análise de Opções Em termos de posição Gamma. Um vendedor de opções de venda iria enfrentar um negativo Gamma (todas as estratégias de venda têm Gamma negativos) e comprador de put iria adquirir um positivo Gamma (todas as estratégias de compra têm Gammas positivo. Mas todos os valores Gamma são positivos porque os valores mudam na mesma direção Como Delta (ou seja, uma gama maior significa uma mudança mais alta no Delta e vice-versa). Os sinais mudam com posições ou estratégias porque Gammas maiores significam maior perda potencial para os vendedores e, para os compradores, maior ganho potencial. Os valores gamma mudam, veja a Figura 9, que novamente contém uma matriz de Gamma de opções da IBM para os meses de janeiro, fevereiro, abril e julho. Se tomarmos as chamadas fora do dinheiro (indicadas com setas), você Pode ver que a Gamma sobe de 0,73 em janeiro para as 125 chamadas fora do dinheiro para 5,58 para as chamadas de dinheiro em 115 de janeiro e de 0,83 para as out-of-the-money 95 puts para 5,58 para O at-the-money 110. Figura 10: Opções IBM Valores Delta. Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Fonte: OptionVue 5 Software de Análise de Opções Figura 11: Valores Gamma de Opções da IBM. Valores tomados em 29 de dezembro de 2007. Fonte: OptionVue 5 Software de Análise de Opções Talvez mais interessante, no entanto, é o que acontece aos valores de Delta e Gamma ao longo do tempo quando as opções estão fora do dinheiro. Olhando para as 115 greves, você pode ver na Figura 11 que a Gamma s subir de 1,89 em julho para 4,74 em janeiro. Embora os níveis mais baixos do que para as opções de chamada em dinheiro (novamente sempre o mais alto Gamma greve se coloca ou chamadas), eles estão associados com a queda, não aumentando valores Delta, como visto na Figura 10. Enquanto não circulou, Mostram Delta s para julho em 47,0 e 26,6 para janeiro, em comparação com uma queda de 56,2 em julho para apenas 52,9 em janeiro para o Deltas dinheiro. Isso nos diz que enquanto as chamadas out-of-the-money 115 de janeiro ganharam Gamma. Eles perderam significativa Tração Delta de decadência de valor de tempo (Theta). O que os valores de Gamma representam A Gamma de 5,58 significa que para cada movimento de um ponto do subjacente, Delta nessa opção irá mudar em 5,58 (outras coisas permanecendo o mesmo). Olhando para o Delta para o 105 de janeiro coloca na Figura 10 por um momento, que é 23,4, se um comerciante compra o put, ele ou ela vai ver o Delta negativo sobre essa opção aumentar em 3,96 Gamma s x 5, ou por 19,8 Deltas. Para verificar isso, dê uma olhada no valor de Delta para o em-o dinheiro 110 greves (cinco pontos a mais). Delta é 47,1, portanto é 23,7 Delta s maior. O que explica a diferença Outra medida de risco é conhecida como Gamma da Gamma. Note que Gamma está aumentando à medida que o put se aproxima de estar no dinheiro. Se tomarmos uma média dos dois Gamma s (105 e 110 strike Gamma s), então vamos ter uma correspondência mais próxima em nosso cálculo. Por exemplo, o Gama médio das duas greves é 4,77. Usando este número médio, quando multiplicado por 5 pontos, dá-nos 22,75, agora só um Delta (de 100 possíveis Delta s) tímido do Delta existente na greve 110 de 23,4. Esta simulação ajuda a ilustrar a dinâmica de risco / recompensa representada pela rapidez com que a Delta pode mudar, que está ligada ao tamanho e taxa de mudança de Gamma (Gamma da Gamma). Finalmente, ao olhar para valores Gamma para estratégias populares, categorização, muito parecido com posição Theta. É fácil de se fazer. Todas as estratégias de venda líquida terão posição negativa Gamma e as estratégias de compra líquida terão Gamma positivo líquido. Por exemplo, um vendedor de chamadas curtas iria enfrentar a posição negativa Gamma. Claramente, o risco mais alto para o vendedor de chamadas seria no-dinheiro, onde Gamma é maior. Delta vai aumentar rapidamente com um movimento adverso e com ele perdas não realizadas. Para o comprador da chamada, é onde os ganhos potenciais não realizados são mais elevados para uma movimentação favorável do subjacente.